李月 反差 三只松鼠拟赴港二次上市 国外布局7年营收仅占0.01%
著作着手：中国筹画网李月 反差
记者阎娜孙吉正成齐报说念
近日，有“国民零食第一股”之称的三只松鼠（300783.SZ）准备冲刺港股。其公告称，“董事会已审议通过刊行H股并在香港联交所主板上市的关联议案”。
三只松鼠公关部负责东说念主向《中国筹画报》记者默示，公司权谋刊行H股股票并请求在香港联交所主板挂牌上市，主若是为了进一步落实“高端性价比”臆想谋，强化“制造、品牌、零卖”前后一体化的全面布局，进一步促进公司民众品牌有名度进步及民众供应链体系确立，拓展境外融资才调。
若收效登陆港股，三只松鼠将成为国内首个“A+H”双上市的零食物牌。业内觉得，三只松鼠拟赴港上市不仅瑰丽着公司计谋转型的潜入，也预示着其民众化布局的加快。不外，国外商场存在机遇的同期也伴跟着不笃定性，而国内安静零食商场竞争已是红海，翌日三只松鼠如安在零食行业高出重围，仍需本事考证。
二次上市背后
成立于2012年的三只松鼠，凭借“线上营销+代工坐褥”模式赶快崛起，成为国内首个全品类零食上市企业。2019年登陆A股后，其市值一度浮松360亿元。
但是，跟着流量红利消退与商场竞争加重，公司自2020年起堕入增长瓶颈，营收从2020年的97.94亿元逐年下滑至2023年的71.15亿元，市值较峰值缩水近250亿元。此外，事迹下滑还导致了投资者信心动摇。Wind数据自大，IDG成本与本日成本自2020年起启动减握权谋，戒指2024年年底两家机构累计套现约40 亿元。
为扭转短处，三只松鼠于2022年年底启动“高端性价比”计谋，通过供应链优化与全渠说念布局鼓动转型并终明晰事迹反弹：2024年财报自大，公司终了营收106.22亿元，同比增长49.3%；净利润4.08亿元，同比增长85.51%。
事迹冉冉复原给了三只松鼠一定的信心，其首创东说念主章燎原曾在三只松鼠全域生态大会上默示：“通盘的失去齐所以另外一种时势回想李月 反差，此次的回想不是再回到百亿，而是有更大、更宽绰的空间，是从巅峰走入低谷，又再行崛起。”因此，章燎原给三只松鼠定下目标：2026年营收达到200亿元。
以2024年106.22亿元的营收狡计，这也意味着翌日两年，其年复合增长率需超37%。在业内东说念主士看来，现时安静零食商场竞争已进入尖锐化阶段，这一目标的终了并辞谢易，不外借助港股上市进一步“走出去”拓展新商场，大要有助于三只松鼠终了200亿元目标。
“从合座来看，三只松鼠经过计谋转念后已获得显赫成效，其营收和利润均呈现显然回升态势，这一发展态势值得顺服。”中国食物产业分析师朱丹蓬默示，布局港股则是其国际化征途的要津一步。咫尺，港股已成为不少国内企业上市的首选地。
2024 年以来，港股耗损板块迎来IPO激越，蜜雪冰城、古茗等纷繁登陆港股，沪上大姨、东鹏特饮、海天味业等品牌加快赴港。这源于政策层面的利好，中国证监会旧年发布5项成本商场对港合营顺序，为内地企业搭建“A+H”架构提供便利，港交所同步优化审批历程，支握妥当条款的内地行业龙头企业赴港上市融资。
朱丹蓬默示，三只松鼠想象港股上市是基于多重计谋考量，包括翌日国际化拓展、国外商场布局以及增强企业抗风险才调等要津要素。“借助香港成本商场的国际化属性，可为其翌日国外商场拓展、品牌民众化布局铺路，同期散布单一商场风险，增强抗周期才调。”
国际化挑战
尊府自大，早在2018年三只松鼠就已驱动进行国外商场布局。已有100多款SKU进入了好意思国、马来西亚、泰国、新加坡等商场，并在主流跨境电商平台Lazada、亚马逊、JD.ID上建立了品牌旗舰店。凭据年报来看，三只松鼠的国际化还处于起步阶段，2024年，三只松鼠国外收入仅为69.68万元，占总营收的0.01%。
国产久v久a在线观看视频记者就三只松鼠的出海策略过甚他问题向其关联负责东说念主进行了解，但该负责东说念主默示“未便恢复”。不外，在近期的事迹评释会上，三只松鼠则透露了其在国外商场的供应链布局：2025年，公司将在“东区、北区、西南”后再添“华南”。此外，三只松鼠也试图把供应链的触角伸向国外，拟在东南亚确立工场。
在朱丹蓬看来，国外建厂成为科罚供应链不休痛苦的进犯路线。通过原土化坐褥，企业不错裁汰物流成本，提高坐褥效果，并更无邪地打法商场变化。不外，供应链的打造是一个复杂而遥远的过程，需要企业握续性的插足，这对企业冷酷了新的窥探。他直言：“现时三只松鼠国外收入不高，投资建厂属于重钞票模式，或会拉低上市公司合座的利润，从而连累股票。”
事实上，不少安静零食物牌已布局国外商场，如洽洽瓜子早在2008年就发扬在国外商场布局，在越南树立了第一个国外行状处，并在2019年投资5亿元在泰国确立葵花籽全产业链基地；旧年，徐福记首家国外糖果品牌馆已落户新加坡。本年2月底，盐津铺子发布公告称拟投资2.2亿元在泰国树立全资子公司并确立坐褥基地。
计谋定位巨匠，九德定位商讨公司首创东说念主徐雄俊默示，三只松鼠在国内商场积攒了尽头多的运营不休训诲，但国外训诲尚不及。此外，三只松鼠相较于其他零食物牌入局较晚，其他品牌已建立先发上风，三只松鼠翌日还需不时加大东说念主力、物力、财力资源的插足。
但需要提防的是，中国品牌出海在土产货化与合规方面存在挑战。艾媒商讨首席分析师张毅觉得，列功令律环境存在显赫各别，在产物要求方面呈现出显然的区域性特征，包括包装模范、口味偏好及卫生范例等均需原土化适配。企业需要对当地耗损者的耗损才调、耗损场景、耗损俗例等进行细巧的瞻念察，此外还需确保坐褥历程和配方妥当当地规则，这对供应链不休和产物研发冷酷了更高要求。
国外东说念主才储备不及或成为企业土产货化发展的短板。“东南亚国度具有显然散布化特征，区域内列国东说念主口范围与中国存在量级各别，导致东说念主才供给濒临一定局限。此外，东南亚电商生态与中国存在显赫各别，线下渠说念拓展亦将濒临多重挑战。”张毅指出。
多品牌延伸痛苦待解
现时，安静食物商场范围握续扩容，但行业竞争已步入红海阶段，零食物牌作为每每，频年来，百草味依托百事集团的资源与资金支握加快品牌升级，良品铺子则通过优化产物价钱体系积极开辟下千里商场，并于近期完成董事长换届。
品牌多元化是三只松鼠竞夺零食商场的举措之一。2020年，三只松鼠推出了四大子品牌，且进一步孵化多个垂类子品牌。本年以来，三只松鼠还布局多个领域，涉足现制咖啡、酒、饮料等。但三只松鼠布局多品牌的成效并不显然，翌日是否会产生多品类协同尚未得到商场考证。
对此，张毅觉得，就多品牌计谋而言，其影响具有双重性。不错知足多元化耗损需求以扩大细分商场份额，同期成心于组建专科化团队打法各别化需求。但是，品牌矩阵的广度与深度需严格匹配企业财力、物力、东说念主力资源配置，尽头是研发体系、营销才和谐渠说念确立的协同复旧。这就要求企业聘用“知人善任、精确落地”的履行策略。
“需要警惕的是，若新品牌未能造成预期效应，反而可能稀释中枢业务资源。以坚果品类为例，该细分商场自己已处于高度竞争景色，盲目延伸可能导致计谋资源散布。因此，企业需要构建更精细化的不休机制，在品牌拓展与中枢业务沉稳之间终了动态均衡。”张毅说。
除了品牌多元化外，三只松鼠旧年还通过收购爱零食、爱扣头的禁止权或关联业务及钞票，入局量贩零食、社区扣头超市等线下业态。但鸣鸣很忙集团、万辰集团签约门店纷繁跳跃万家，爱零食咫尺门店接近2000家，在体量上存在显然各别，三只松鼠念念要在量贩零食商场分得一杯羹并非易事。
张毅分析指出，“面对国内商场的热烈竞争，企业中枢竞争力最初体当今产物改动才调上。此外，从耗损者取舍逻辑来看李月 反差，品牌力、购买便利性和产物特质组成三大中枢要素。因此，企业需握续强化品牌各别化上风，通过潜入热诚共识进步耗损者由衷度”。
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